央行金融研究所所長孫國峰:影子銀行放大了金融風險
作者:管理員    發布于:2018-07-09 15:40:20    文字:【】【】【

 中新經緯客戶端7月9日電(吳亦涵)7月8日,孫冶方金融創新獎第三屆頒獎典禮在清華大學五道口金融學院舉行,共評選出7件獲獎作品。

  期間,獲獎中文論文《中國影子銀行界定及其規模測算——基于信用貨幣創造的視角》的作者——中國人民銀行金融研究所所長孫國峰發表了演講。

  
孫國峰在頒獎典禮上發表演講 中新經緯吳亦涵 攝
孫國峰在頒獎典禮上發表演講 中新經緯吳亦涵 攝
  何為影子銀行?

  孫國峰表示,2017年中央經濟工作會議提出防范化解重大風險,作為三大攻堅戰之首。影子銀行是重大金融風險隱患,科學分析影子銀行的運行機制及其對貨幣政策和金融穩定的影響十分重要。

  其指出,在對影子銀行的研究中,按照不同的信用行為機制,即貨幣型信用機制和非貨幣型信用機制,將中國影子銀行業務劃分為銀行影子和傳統影子銀行。

  銀行影子指銀行出于減少資本消耗和規避信貸政策的目的,將貸款科目在會計上記為資本消耗少且能規避信貸政策的資產或表外業務,同時在負債方創造等量存款貨幣,以滿足非金融企業的融資需求。這些資產或表外業務實質是貸款,其創造信用貨幣的原理與銀行通過貸款創造信用貨幣的原理是相同的。

  傳統影子銀行主要指由非銀行金融機構在銀行之外獨立開展的,通過貨幣轉移來創造信用為企業提供融資的業務。其中,非銀行金融機構的作用是信用中介,信用規模增加而貨幣數量不變,創造信用是通過貨幣結構調整(貨幣從投資者轉移至融資者)實現的。

  影子銀行放大了金融風險

  孫國峰認為,影子銀行的泛濫大大弱化了資本約束,突出了銀行信用貨幣制度的內在矛盾,增加了金融體系的天然脆弱性,增加了流動性?;統ジ段;目贍芐?、促使銀行更加過度擴張、便于銀行創造貨幣支持存量資產交易導致了資產泡沫、進一步放大金融風險。

  不過,其同時指出,影子銀行是金融風險的一種特征表現,卻不是金融風險的本源。

  “在沒有影子銀行之前,就有了金融?;?。近期我從貨幣創造的角度出發思考金融風險的本源,認為銀行信用貨幣制度存在銀行以盈利為目的與創造貨幣公共品之間的天然矛盾,由此導致了內生的金融風險?!彼錒逶諢嶸纖檔?。

  按照“貸款創造存款”(Loan Creates Deposit, LCD)觀點,銀行通過資產擴張創造存款貨幣。在貸款創造存款機制下,資產創造負債,銀行創造貨幣的特權不容易被約束。有道德風險過度擴張,從而導致自我實現的金融?;?。

  “銀行通過影子銀行等方式逃避監管以及監管失效的情況下,一旦房價等資產價格開始下跌,或者經濟進入過熱狀態使央行進入加息周期,就有可能引發銀行?;?,甚至進一步演化為經濟?;??!彼錒逅檔?。(中新經緯APP)

(責任編輯: HN666)

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